eMAXIS「オルカン高配当」は買い？アムンディ保有者がSBI・Tracersと比較して考える

eMAXIS「オルカン高配当」とは？

正式名称は、
eMAXIS 高配当全世界株式（オール・カントリー）。

世界の株式市場全体へ投資する通常のオルカンとは違い、
世界の企業の中から高配当かつ一定の品質を満たした企業を選んで投資します。

単純に「利回りの高い株」を集めた商品ではない

私がこの商品で一番面白いと思ったのは、
実は「高配当」という名前そのものではありません。

注目したいのは、
MSCI ACWI High Dividend Yield Indexの銘柄選定方法です。

高配当株というと、
「とにかく配当利回りが高い企業を上から買っていく」
というイメージを持つ方もいるかもしれません。

しかし、高すぎる配当利回りには注意が必要です。

業績悪化で株価が急落した結果、見かけ上の配当利回りだけが高くなっている企業もあります。
そのような銘柄を機械的に集めれば、
いわゆる「高配当の罠」に入りやすくなります。

つまり狙っているのは、

約700銘柄に分散

MSCIのデータでは、2026年7月31日時点の
MSCI ACWI High Dividend Yield Indexの構成銘柄数は
713銘柄。

指数の配当利回りは同日時点で3.27％となっています。

※MSCI公表データ、2026年7月31日時点。将来の配当利回りやファンドの分配金を保証するものではありません。

上位には誰もが知る大型企業も多い

2026年7月末時点の指数上位には、

• Exxon Mobil
• Johnson & Johnson
• AbbVie
• UnitedHealth Group
• Chevron
• Coca-Cola
• Procter & Gamble
• Home Depot
• Merck
• Roche

などが入っています。

「高配当株」というより、
世界の大型優良企業の中から配当を重視して選んだポートフォリオ
と考えた方がイメージしやすいと思います。

「配当払出型」と「資産成長型」の2種類

今回のオルカン高配当には、
まったく同じように見えて目的の違う2種類があります。

私は「配当払出型」の考え方が面白いと思う

高配当投資をしている人なら、
この気持ちは分かるのではないでしょうか。

株価が上がって資産が増えるのはもちろん嬉しい。
でもそれとは別に、
定期的に配当金が口座へ入ってくる安心感があります。

売却しなければ使えない含み益とは違って、
配当金はそのまま生活費にも再投資にも使えます。

三菱UFJアセットマネジメントも今回、
「資産を売却して取り崩すことに心理的な抵抗を感じる投資家がいる」
という点を商品開発の背景として挙げています。

ただし「分配金＝追加の利益」ではない

ここは高配当投資で非常に重要です。

投資信託から分配金が支払われれば、
基本的にはその分だけファンドの資産が外へ出ていき、
基準価額にも反映されます。

したがって、
分配金を受け取ったから、その分だけ投資家が得をしたわけではありません。

資産をできるだけ大きく育てることだけを目的とするなら、
分配を抑えて内部で再投資する資産成長型や、
通常の低コストインデックスファンドの方が合理的な場合もあります。

実は「オルカン高配当」はすでに存在する

ここが今回の記事で最も伝えたいところです。

eMAXIS版の登場で、
「世界の高配当株へまとめて投資できる画期的な新商品が登場した」
と感じた方もいるかもしれません。

しかし、実はかなり似た商品がすでにあります。

アムンディ版とeMAXIS版はかなり似ている

アムンディのオールカントリー・高配当株も、
eMAXISのオルカン高配当と同じく、

MSCI オール・カントリー・ワールド・インデックス
高配当利回りインデックス

への連動を目指します。

さらに信託報酬も、
年率0.165％。

つまり基本的な投資対象だけを見ると、
かなり似ています。

では、アムンディから乗り換えるべきか？

私自身は、
今のところ慌てて乗り換える必要は感じていません。

投資対象となる指数が同じで、
信託報酬もほぼ同水準だからです。

eMAXISというブランドの知名度は非常に高く、
今後かなり大きな純資産が集まる可能性はあると思います。

純資産が大きくなればファンドの安定運用という面では安心材料になりますが、
それだけを理由に既存ファンドを売却するほどの違いではありません。

eMAXIS版を選ぶ理由があるとすれば「分配設計」

一方で、eMAXIS版ならではの魅力もあります。

特に面白いのが、
「配当払出型」と「資産成長型」を最初から分けたことです。

世界の高配当株へ投資しながら、

• 配当を現金として受け取りたい
• 配当を受け取らず運用を続けたい

この2つを投資家自身が選べます。

特に資産成長型は、
高配当株という投資スタイルは好きだけれど、今は現金収入を必要としていない
という人には使いやすそうです。

私は今、SBI日本高配当とTracers米国高配当を追加している

私自身は高配当投資信託を1本に集約するというより、
現在は地域ごとに役割を分けています。

このようにすると、
「日本をもう少し増やしたい」
「今回は米国高配当を増やしたい」
という調整がしやすくなります。

SBI日本高配当株式の役割

SBI日本高配当株式（分配）ファンドは、
日本の高配当株を中心に投資するファンドです。

信託報酬は年率0.099％と低水準。

単純な指数連動ではなく、
配当利回りや企業のファンダメンタルズ、
バリュエーションなどを考慮して銘柄を選ぶのも特徴です。

日本企業では近年、
配当性向だけでなくDOEを導入したり、
累進配当を掲げたりする企業も増えています。

私は日本株の株主還元強化そのものに期待しているので、
日本高配当株は今後もポートフォリオの重要な部分だと考えています。

Tracers DJ USディビデンド100の役割

米国高配当では、
Tracers DJ USディビデンド100
を追加しています。

こちらは、
ダウ・ジョーンズUSディビデンド100インデックスへの連動を目指す商品です。

配当利回りだけではなく、
クオリティを重視した米国高配当株100社
を選ぶ考え方で、SCHDに近い投資戦略として理解すると分かりやすいと思います。

4つの商品は「どれが最強」ではなく役割が違う

普通のオルカンとオルカン高配当、どちらがいい？

名前は似ていますが、
私はこの2つを競合商品とは考えていません。

普通のオルカン

• 世界株全体へ広く投資
• 時価総額の大きい成長企業も取り込む
• 信託報酬が非常に低い
• 長期的な資産形成を最優先

オルカン高配当

• 世界株から高配当企業を選別
• 配当の持続性や財務品質も考慮
• 通常オルカンより米国大型成長株への偏りが小さくなりやすい
• 配当収入やバリュー・クオリティ要素を重視

オルカン高配当のメリット

もちろんデメリットもある

どんな人なら買う価値がありそうか

私ならどうする？

新しいオルカン高配当は、
私の投資スタイルともかなり相性の良い商品です。

高配当だけを追うのではなく、
配当の持続性、企業の質、世界分散まで考えている
ところは好感を持っています。

ただ、私の場合はすでにアムンディのオールカントリー・高配当株を保有しています。

そのため、
「eMAXISが出たからアムンディを売って全部乗り換える」ことは今のところ考えていません。

現在の追加投資では、
日本株についてはSBI日本高配当株式、
米国株についてはTracers DJ USディビデンド100などを使い、
自分で地域配分を調整しています。

一方で、
「そんな細かいことは考えず、世界の高配当企業を1本で持ちたい」
という人には、
新しいオルカン高配当はかなり分かりやすい選択肢だと思います。

まとめ｜オルカン高配当は有力だが、焦って乗り換える必要はない

eMAXIS 高配当全世界株式（オール・カントリー）は、
「オルカン」という非常に強いブランド名だけが注目されがちです。

しかし中身を見ると、
単なる話題先行の商品ではありません。

• 世界の高配当株へ分散
• 配当の持続性や財務品質を考慮
• 約700銘柄へ分散
• 信託報酬0.165％
• 配当払出型と資産成長型を用意

という、かなり分かりやすい設計です。

ただし、
アムンディからすでにほぼ同じ指数へ投資する商品が存在します。

既存投資家にとって大切なのは、
「新商品だから買う」のではなく、自分のポートフォリオに何の役割を持たせるか
だと思います。

私自身も今後、
eMAXIS版の純資産総額や実際の分配金、
アムンディ版との運用差などを見ながら、
必要であれば追加を検討していきたいと思います。